上证综指暴跌4000点后基金的十大输家
2008年的A股在泥淖中一蹶不振。
在这短短一年时间内，上证综指暴跌4000多点，跌幅已近70%。在这场疯熊演义中，基金、保险、QFII，谁家输得最惨？《投资者报》试图为投资者寻找到熊市中“输得最惨”的机构们，并探寻其赢输背后的动因。
大成高位加仓155.75亿元
根据指南针Topview数据，6000点~5000点(2007年10月16日至2008年1月18日)区间内，上证综指初露下跌端倪，一些聪明的机构选择了成功逃顶，而另一些机构则抄错了底。以大成、华安、广发、中邮、万家、长盛等为首的基金公司逆市增仓，其中，尤以大成增仓最多，其增仓金额达155.75亿元。
在基金公司内部分歧之时，T字席位(多为保险席位代码)以及QFII却已经嗅到了熊市的气味，开始大肆做空。其中，保险席位的T20666、T20471、T20487卖出金额最多，分别达到134.64亿元、122.67亿元和42.56亿元；而部分嗅觉比较迟钝的T字席位，如T20680、T20577、T23490则进行了小幅增仓，但从其增仓金额最多不超过20亿元看，其行动中明显带着谨慎。
与此同时，被业界公认为QFII聚居地的中金上海淮海中路营业部、中金建国门外大街营业部、申银万国上海新昌路营业部则分别以净卖出103.57亿元、67亿元、60.47亿元成为继保险席位之后A股的成功逃顶者。
在6000点~5000点高位，大部分保险席位、QFII以及部分基金成为熊市来临前嗅觉最灵敏的一批机构。
嘉实过早空翻多净买34.51亿元
根据指南针TopView数据，5000点~4000点(2008年1月21日-2008年3月12日)区间内，私募教父赵丹阳于1月2日清盘聪明离场之后，上证综指很配合地再度下探，寻求支撑。
在此期间内，前期减仓的华夏、景顺长城、银华等基金继续顺势而为，调低仓位。而博时、交银施罗德、工银瑞信、诺安、兴业、泰达荷银、中信等基金公司虽有些后知后觉，但也已经开始嗅出前方风险，降低仓位。
而中邮、大成、华安等基金公司却有些“执迷不悟”，继续在市场下跌中进行所谓的抄底加仓。同时，6000点~5000点成功卖出87.5亿元的嘉实基金则在此轮下跌中加入多方阵营中，以净买入34.51亿元跻身该段统计区间内多方前三名。
彼时，嗅觉一向比较灵敏的保险和QFII席位正在暗中撤出。
华安三度加码A股
根据指南针TopView数据，4000点~3000点(2008年3月13日至2008年6月11日)区间内，华夏、博时、南方、银华承继前期做空之势，继续减仓。大成和嘉实“如梦初醒”也开始倒戈加入空方阵营，减持55.48亿元。而在前两次已经加仓的华安基金公司继续坚定其对A股市场的乐观态度，三度加码18.8亿元。
基金公司鏖战之间，QFII耐不住寂寞，除中金建国门外大街营业部外均开始反手做多，其中尤以中金上海淮海中路营业部买入最多，净买入金额达138.16亿元。此时变更了席位代码的保险席位间开始出现分歧，部分保险资金如T20471开始进场“抄底”。
但A股再次和做多的机构们开了个玩笑，在端午节后的6月11日，加速了它的赶底下探之旅。
中邮从不减持
根据指南针Topview数据，3000点~2000点(2008年6月12日至2008年9月12日)区间内，在4000点觉醒的大成和嘉实基金成为空方主力。但对比其近一年来旗下股票型基金业绩，此时的减仓显然没能给这两家基金公司带来“亡羊补牢”的惊喜。而在6000点高位增持的中邮基金公司却依然坚持，仍未减持。
多方阵营中，前期一度减仓的华夏、南方基金开始了进场捡拾廉价筹码。
与此同时，QFII和保险们的操作则与其在4000点~3000点情形一致：保险资金分歧依然，上演多空对垒；QFII除中金建国门外大街营业部外的营业部都在做多。
争夺之间，上证综指已于9月16日跌穿2000点大关，寻找着它的下一个落脚点。
中邮成最大输家
在这轮熊市中，各类机构资金表现不一，最大的输家集中在了基金系中。
根据晨星最近一年以来(截至9月16日)基金回报率排名的统计数据，在其所划分出的207只股票型基金中，中邮核心优选、光大保德信量化核心、万家和谐增长、华安MSCI中国A股等20多只基金一年以来净值已经缩水超过55%。
中邮、华安、广发、万家、长盛这些在6000点~5000点高位增持的基金公司，其旗下基金的业绩表现得也很落后；而对于大成、嘉实等在4000点上方增持在4000点下方减持的后知后觉的基金公司而言，其旗下基金净值也缩水比较严重。
而如果剔除必须保持90%以上股票仓位的指数型基金，则股票型基金中，中邮旗下的中邮核心精选净值跌幅最大，一年之内缩水59.99%，而中邮基金公司高位增持的策略无疑是导致其旗下基金暴跌的主因，也因为中邮核心优选净值的深度下跌，中邮基金公司成为此次市场深调以来的最大输家。
