证监会监管趋严
基金子公司门槛提高
截至10月13日，共有52家基金公司已经设立基金子公司，占85家基金公司总数的61.18％。落户上海自贸区的华安未来资产管理
（上海）有限公司作为老牌基金公司华安基金的子公司，成为10月1日才开始正式营业的行业新*。
对于业界有基金公司子公司被监管部门窗口指导甚至暂停部分业务的传闻，传闻涉及的几家基金公司总经理均干净利落对经济观察报予以否认。10月24日上午，深圳一家子公司规模较大的次新基金公司总经理面对时表示，“虽然子公司有员工离职，但我们的业务都在正常开展，我们没有收到过任何来自监管部门的处罚或者通报。同样是类似的业务，我怎么感觉基金行业受到了更多的关注。”
短暂的青春
自2012年10月29日证监会公布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，至今已经接近一年时间。各大公募基金子公司相继进*类信托资管业务，挑战信托一直垄断的资管蛋糕。基金子公司的资管规模也迅速扩大，目前已经突破3000亿元。
而基金子公司相对于信托的优势明显。好买基金研究中心研究员彭澎称，从客户角度来看，一款信托产品只有50个300万元以下的名额；而子公司产品却有200个，大大提高了优质客户买入的机会。此外，目前子公司产品的收益普遍会比信托产品高出1％个百分点。
当初信托产品被疯抢的情况如今也发生在基金公司子公司产品身上，如德邦创新资本在上海中心区的一款地产项目，仅几小时便被抢购一空。而另一款由华宸未来资产所发行的投资大连刚需房的项目，也在短短一天之内就售罄。
这么美好的*金岁月对基金公司来说，尤其是相对惨淡的公募发行业绩，弥足珍贵。
美好的日子总是短暂的。国庆后，市场传出包括工行、建行、交行、平安、民生、光大等11家银行将试点债权直接融资工具、银行资产管理计划。银行资管计划的开启，不但将改造原有银行理财模式，也将对信托、券商、基金子公司等非银行金融机构的业务尤其通道业务造成重创。对于过重依赖通道类业务的基金公司子公司来讲，可能冲击会更为明显。“银行以后放开资产管理业务，信托、基金子公司业务很多都会回流银行，可以说基金子公司的青春期结束了。”一家公募基金总经理表示。
更为雪上加霜的是，市场传闻，证监会将加强对于基金公司子公司的监管，甚至传出几家业务开展较早、资产规模较大的基金公司子公司业务被叫停的消息。
经济观察报多方求证了解到，几家业务开展较早，存量规模较大的基金公司子公司成为业界传闻的被限制业务的重点怀疑对象。民生加银基金总经理俞岱曦对此明确回应说“没有”，而平安大华基金总经理李克难更表示费解，“根本没有业务被暂停，我们子公司的票据业务本来就相当少。”
红塔红土基金总经理李凌非常肯定地告诉经济观察报，“子公司的业务完全正常地在开展，我们没有像外界传闻的那样被限制业务。我们子公司归口深圳证监局基金处监管，我可以负责任地说，公司子公司没有收到过任何来自监管部门的处罚或者通报。”李凌同时兼任公司子公司深圳市红晟资产管理有限公司的总经理。
他表示不解，外界说我们子公司团队全被“挖角”，造成业务瘫痪。“事实上没有人来跟我们求证，我们子公司是走了8个员工，但现在还有9个员工在，子公司的业务也都完全正常在开展。”
即便是遭遇新的变局，部分基金行业人士依然保留乐观。
“这个市场大得不得了，很多业务还没有真正开展起来。”上海一家基金公司子公司副总经理表示。
金鹰基金子公司深圳前海金鹰资产管理有限公司总经理宋宏宇曾是原新华信托的总经理。他表示，公司将在主动型资产管理的行业专项基金、并购基金、私募股权基金、地产融资等方向推进，这些业务的空间都很大。
新公司新路径
一个不容忽视的新信号是，漠视公募业务倾斜子公司业务的新公司发展模式将要改变。
“从证监会批复子公司的时间节奏来看，证监会把控日益严格。从去年嘉实、工银瑞信基金子公司成立开始，至今年一季度，陆续有二十多家基金子公司密集成立；而在随后的一个季度时间内，新成立子公司寥寥无几，甚至有相当一段时间的真空期，不少市场人士也解读为管理层在行业准入上的一种把控。”好买基金研究中心人士认为。“未来证监会将不允许新成立的公募基金公司在未发行公募产品的情况下，就成立子公司展业。”一家正处于筹备期的公募基金负责人也表示从监管部门收到了这样的风声。
之前，基金子公司成为各家新基金公司投入资源的重点区域。市场上甚至有“先攻专户，再谈公募”的笑谈。“公募产品需要投入的财力和资源太多，新公司出于成本核算，有此想法无可厚非。”一家注册在前海的公募基金总经理告诉。
截至目前，现有的八十多家基金公司中，共有超过十家尚未发行公募产品，其中包括了红塔红土、江信、中原英石、前海开源、东海、中加、兴业基金、道富基金和国开泰富等基金公司。
而部分新基金公司对于开展子公司业务可谓急不可待。
今年2月7日，德邦基金管理有限公司全资子公司德邦创新资本有限责任公司拿到证监会批文，而仅在2012年2月27日，德邦基金才获得证监会准予设立申请批复，2012年4月9日，德邦基金正式公告成立。这就意味着，德邦基金旗下成立子公司，距其母公司本身正式成立尚不足10个月时间。
相比之下，红塔红土成立子公司的筹备时间更短。2012年6月12日在深圳市正式注册成立的红塔红土基金2013年1月11日发布公告称，核准公司设立全资子公司，子公司名称为深圳市红晟资产管理有限公司，注册地为深圳市。“根据我了解到的信息，会里以后对子公司的成立会偏审慎一些，对于新成立的公募基金来说，至少要发行一只公募产品后，才能申请设立子公司。”上述筹备期公募基金总经理表示。
子公司业务已经做起来的红塔红土基金总经理李凌也表示，“我们的公募产品一直在积极推进，目前正在联系托管行阶段。”
即便如此，一些小型基金公司还是押宝在子公司和专户业务上弯道超车。“公募目前还是比较困难，而子公司业务起码已经打开局面了，要现有的一些基金子公司轻易改变战略也并不容易。”上海一家基金子公司副总经理表示，“对于我们来说，不可能做大而全的基金公司，一开始的目标只能是小而美，有自己的特色。”